Segunda-feira, Maio 16, 2022
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    Esperio: Início decepcionante da volatilidade da temporada de ganhos

    Ao longo do ano passado, o setor bancário habituou os mercados a um excelente relatório trimestral. Consequentemente, a cada temporada de resultados, a maioria dos investidores espera que os bancos superem as expectativas médias de consenso dos especialistas de Wall Street, o que foi amplamente debatido de acordo com as notícias dos mercados financeiros.

     

    Portanto, assim que o lucro por ação (EPS) do Goldman Sachs Group (GS) em 18 de janeiro, por exemplo, caiu 92 centavos abaixo das expectativas das pesquisas analíticas, ou seja, o lucro caiu para 10,83 dólares em vez dos estimados 11,73 dólares, esse único facto foi o suficiente para fazer as organizações deixarem para trás resultados fantásticos nos três trimestres anteriores de 2021.

     

    O preço do Goldman Sachs caiu quase 7% no encerramento da sessão após o lançamento, atingindo em algum momento o marco de 350 dólares, enquanto foi ultrapassado acima de 425 dólares por ação há apenas dois dias, perto dos seus recordes de novembro. A receita de 12,64 biliões de dólares, em vez de um resultado altamente esperado de cerca de 12 biliões de dólares, não apoiou as ações do Goldman, pois ainda foi pior do que a receita de 13,61 biliões de dólares, 15,39 biliões de dólares e 17,7 biliões dólares nos três trimestres anteriores, respectivamente.

     

    De maneira semelhante, as ações do JPMorgan & Chase (JPM), outro grande banco de investimento americano, perderam mais de 10% do seu valor de mercado em duas sessões a relatórios financeiros potencialmente menos prejudiciais em termos de números. A liberação do JPM não continha nenhum novo nível recorde de lucro por ação (EPS), mas o EPS pelo menos excedeu as expectativas de consenso nesse caso. Como observa o analista da Esperio, tecnicamente, apenas as semanas mais próximas podem revelar o quão rápido e em que medida os ativos do setor bancário podem recuperar. Fundamentalmente, parece que os CEOs dos bancos estão a considerar a receita comercial para se estabelecer num “novo normal” em algum lugar entre os níveis pré-pandemia e os picos extraordinários dos últimos dois anos.

     

    “Nenhum de nós poderia ter previsto o ambiente pelo qual vivemos nos últimos dois anos… o que obviamente foi um fator significativo para o nosso negócio. Não vemos isso como um ambiente permanente que continuará nesse ritmo. ”, disse o executivo-chefe do Goldman Sachs, David Solomon, durante a reunião para investidores nesta semana. Mas não é uma espécie de drama quando as receitas de negociação se normalizaram depois do S&P 500 ter parado de apresentar novos máximos de todos os tempos com a mesma velocidade de antes.

     

    Jeremy Barnum, diretor financeiro do JPMorgan Chase & Co, estava a falar no mesmo estilo, mencionando em particular que “mercados e bancos normalizaram-se um pouco em 2022 em relação aos seus respectivos anos recordes em 2020 e 2021 [para] retomar um crescimento modesto depois”. No entanto, ele espera que o volume “permaneça elevado”, já que “o início de um ciclo de alta de taxas pode ser bastante saudável para as receitas de renda fixa”.

     

    Enquanto isso, o Wells Fargo (WFC) passou a ser o único grande banco dos EUA que conseguiu superar os números previstos e ganhou nos preços das ações. A possível razão pode ser que o Wells Fargo é principalmente um banco de consumo para se beneficiar mais de maiores gastos do consumidor, taxas bancárias mais altas e empréstimos em vez de atividades de investimento.

     

    De uma forma ou de outra, o comportamento negativo da maioria dos preços das ações bancárias dos EUA já pressionou o índice de mercado amplo do S&P 500 abaixo de 4.600 novamente, e isso pode afetar psicologicamente a percepção dos investidores de novos relatórios de outros setores. Embora o cenário oposto também seja possível, quando relatórios melhores do que o esperado de outras empresas podem ajudar a recuperar as ações bancárias.

     

    O pico desta onda da temporada de relatórios corporativos será entre 31 de janeiro e 25 de fevereiro. A temporada de relatórios corporativos do quarto trimestre é mais esticada do que outras temporadas de relatórios trimestrais. Portanto, a volatilidade do mercado pode durar mais do que algumas semanas, e é razoável ser paciente antes das estruturas dos cenários futuros sejam claramente esboçadas.

     

    Alex Boltyan, senior analyst of Esperio company

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