O primeiro trimestre do ano terminou e os principais índices de ações, tanto nos EUA como na Europa, estão quase de volta ao nível em que se encontravam antes do início da turbulência bancária. No entanto, toda a situação não parece suficientemente segura para investir e negociar como habitualmente. O que é preocupante são os preços do KRE, um ETF (exchange-traded fund) bancário regional muito vigiado em Wall Street, que não está a dar quaisquer sinais claros de um sólido ressalto.
Nominalmente, não há novos infortúnios, mas a maioria da multidão, incluindo grandes fundos, é vista como pouco entusiasta e aborrecida. O volume diário nas bolsas de valores americanas foi de 9,66 mil milhões de acções em média em meados da última semana de Março, em comparação com os 12,75 mil milhões habituais para a sessão completa desde o início de Março, com o largo barómetro S&P 500 a flutuar num intervalo estreito em torno da marca de 4.000.
Parece haver uma vibração negativa em torno da época dos relatórios trimestrais, cujo resultado é considerado sombrio e, portanto, confirma a chamada “recessão dos ganhos”. Esta é a ampla previsão de grupos de reflexão dos principais grupos financeiros da América, como o JP Morgan Chase, que recentemente partilhou a opinião de que as posições do primeiro trimestre para uma lista mais ampla de emissores de Wall Street só podem marcar o seu ponto mais alto para o resto de 2023. O consenso para os números dos rendimentos das empresas é visto como “irrealista”, tendo em conta as condições de crédito mais duras devido à subida das taxas de juro da Reserva Federal acompanhada de problemas bancários, disse também um grupo de estrategas da Morgan Stanley.
O sentimento do público sobre o que os bancos centrais poderão fazer a seguir reflecte-se nos comentários do responsável pela investigação de acções da Ásia-Pacífico no BNP Paribas, Manishi Raychaudhuri. “Num dia, o mercado espera talvez uma subida de 25 pontos de base ou talvez de 50 pontos de base. Apenas numa questão de um ou dois dias, essa perspectiva é alterada para cortes na taxa de 50 pontos de base no segundo semestre do ano”, observou ele ironicamente. “Esta ronda de incerteza que estamos a ver, provavelmente continuará por mais algum tempo… e ainda não vimos o fim da mesma”, acrescentou ele.
O analista Esperio observa que os baixos rendimentos dos Treasuries perto da área de 3,5% para a dívida pública de referência de 10 anos dos EUA estão a pintar um quadro cor-de-rosa acima da incerteza. A maioria dos investidores provavelmente compreende que este facto inerentemente triste foi um dos mais significativos, se não mesmo o principal gatilho para um mini-really sobre as acções da mega tecnologia de ponta, e não algumas expectativas pseudo-equilíbrios positivos abstractos ou esquemáticos da comunidade, que simplesmente não tem para onde ir.
Alex Boltyan, senior analyst of Esperio company